上周四以來，伴隨著大盤整體的震蕩整理，市場的悲觀情緒又開始有所回溫。在此背景下，近期房地產行業板塊的集體走強，在盤面不振的市況中為市場增添了一抹“亮色”，表現尤其“搶眼”。
9月以來，此前，盛夏時節市場火熱的做多情緒，在盤面突破3300點后好似秋后漸趨微涼的天氣般歸于“沉寂”。此前盛傳的“金九”行情也遲遲未現。分析人士表示，由于當前各方資金在3400點關口前對后市尚未達成一致，權重板塊在頻繁的輪動后陷入了集體不振。正當市場后繼乏力之時，房地產此時出現的加速發力趨勢有望使前期權重板塊良性互動的局面再度出現，而一旦這些板塊再度活躍起來，那么指數方面預計也將會有更好的表現。而從房地產行業自身的角度來看，由于行業投資數據持平超預期，后期料板塊熱度將持續回升，板塊估值也將會緩步上行，在此背景下，房地產行業的整體空間將會被再次打開。
房地產行業備受“青睞”
由于資金整體分歧較大，此前，滬指數度沖關3400點的“無功而返”以及較為濃重的短線思維，均對市場信心造成一定沖擊。而近期，三大股指整體較為萎靡，前期領漲的權重板塊集體“熄火”，更是為盤面整體蒙上了一層濃厚的“疑云”。在悲觀情緒有所上升的背景下，當前市場也并非全然悲觀。
與大盤的整體弱勢相比，上周四以來，房地產板塊的整體走強堪稱是近期市場的最大“看點”。據統計，始自上周四的大盤回調，在28個申萬一級行業中房地產行業上漲2.32%，成為統計區間內行業方面毫無爭議的最大贏家。值得注意的是，9月以來，雖然房地產板塊整體已出現啟動跡象，但與周期板塊年初以來動輒30%、40%的漲幅相比，仍然是“小巫見大巫”，并未受到投資者的重視。
在當前板塊、熱點令人應接不暇的市場中，房地產板塊的集體走強，看似充滿了隨機性和偶然性，但其實其背后也并非“無跡可尋”。宏觀方面，從近期統計局發布的數據中可以看出，一方面，商品房銷售面積和銷售金額在增長；一方面，待售面積減少，房企庫存壓力減小。從2017年1至8月份，全國房地產開發投資69494億元，同比名義增長7.9%，增速與1-7月份持平這一情況來看，當前房地產市場整體較為平穩。而從8月份房地產開發景氣指數達101.42來看，當前房地產行業在平穩運行的同時，向好勢頭也已更趨明顯。
從資金方面來看，根據Wind數據，近5個交易日，在28個申萬一級行業中僅有房地產、食品飲料和建筑裝飾板塊出現了資金凈流入，而在上述3個板塊中房地產板塊以近5日凈流入億元高居凈流入額榜首。一方面說明了近期盤面熱點板塊與資金在板塊間輪動背后存在一定聯系，另一方面也可看出資金當前對房地產行業的興趣驟然上升。從昨日的資金流向來看，在昨日盤面整體回調，資金整體流出的背景下，房地產行業仍以億元的凈流入額穩居凈流入首位。其受資金“青睞”的程度可見一斑。
從昨日行業中個股的情況來看，根據Wind數據，截至收盤行業中129只正常交易的房地產行業成分股中，共有104只個股實現上漲。其中，蘇州高新、華遠地產、中房地產、廣宇集團、信達地產和金科股份6只個股漲停，包括上述6只個股，漲幅超5%的個股也有12只。截至收盤，在28個申萬一級行業中以漲幅1.70%位居漲幅首位，這在昨日“跌多漲少”的盤面格局中，表現已屬相當優秀。
分析人士表示，年初至今截至19日，房地產行業不僅沒有上漲反而還有0.45%的下跌，以區間內漲幅比較，在28個申萬一級行業中房地產行業僅位于22名，與驅動本輪行情的有色金屬、建筑、鋼鐵等行業動輒30%、40%的漲幅形成鮮明對比。從一個側面也說明了當前房地產行業雖已連續數日出現上揚，但相較而言當前行業估值仍不算貴。因此，在估值修復邏輯為主導的本輪行情中后期料仍有一定機會。
后市走向機構間仍存分歧
在近期市場的整體回調中，房地產行業的逆勢上揚無疑是近期市場中的最大“看點”。雖然當前市場上對房地產行業整體企穩走好的樂觀之聲已開始升溫。但由于資金情緒依然不穩，熱點切換仍然較快，部分機構依然對行業后市持較為謹慎的態度。
中金公司表示，當前“金九月”過半，新房銷售量仍維持底部運行。一方面，推盤規模雖較上上周低點有所回升，但同比仍錄得10%以上跌幅。另一方面，土地市場供求均穩中有升，溢價率環比維穩。因此，該機構判斷在基本面下行趨勢下，后市房地產板塊可能將持續承壓。
中信建投證券也認為，從重點城市成交繼續回落、信貸壓力繼續顯現、二手房量價調整強化的背景來看，后市房地產板塊的估值壓力依然存在。
但國信證券卻表示，其實行業越降溫，對聚焦地產主業的優勢企業股價就越有利。該機構指出，上周四，統計局公布1-8月房地產投資和銷售數據雖均顯示行業持續處于小周期降溫階段，但當日申萬房地產指數大漲2.14%，漲幅在申萬一級28個行業中排名第二，顯著跑贏大盤。而15日，即8月數據公布日的后一天，房地產板塊表現延續強勁趨勢，SW房地產指數大漲1.72%，漲幅仍在申萬一級28 個行業中排行首位，遠遠領先于大盤。這一情況，充分反映了行業降溫下地產股的預期逐漸得到修正。
展望后市，國信證券樂觀地指出，2017年以來聚焦地產主業的優勢企業的股價表現雖然不錯，既有絕對收益，也有相對收益。但該機構認為仍然只是預熱行情。行業降溫雖將持續，但越降溫，其實對聚焦地產主業的優勢企業的股價表現越有利，今年以來萬科、保利、新城、陽光城、華夏幸福等股價的上漲，賺的只是“市場風險偏好下降的錢、市場集中度提升的錢及業績增長的錢”，未來行業降溫將由量變到質變，必將迎來新一輪復蘇，屆時有望迎來賺“估值錢”的更大級別行情。
分析人士認為，在機構對房地產行業仍存分歧的當下，短期來看，房地產行業的偏強態勢或仍能得以延續。但由于資金情緒依然不穩，其中長期的持續性則仍有待進一步觀察。記者 黎旅嘉
